Historijski bitcoinov ciklus pokazuje znakove pucanja, jer novi profil ulagača i poticajno regulatorno okruženje mijenjaju dinamiku tržišta.
Ako se ovaj predvidljiv obrazac doista prekine, to bi moglo ozbiljno utjecati na način na koji ulagači procjenjuju kretanje cijene bitcoina i odlučuju kada je pravo vrijeme za ulaganje, piše CNBC.
“Formalno nije gotovo dok ne vidimo pozitivne prinose u 2026., ali mislim da hoćemo, pa ću reći ovako: mislim da je četverogodišnji ciklus gotov”, rekao je Matthew Hougan, glavni investicijski direktor Bitwise Asset Managementa za CNBC.
Tradicionalni bitcoinov ciklus odnosi se na četverogodišnji obrazac kretanja cijena koji se temelji na događaju poznatom kao prepolovljavanje (halving) — smanjenje nagrade za rudarenje koje je zapisano u bitcoinovom kodu.
Do prepolovljavanja dolazi otprilike svake četiri godine. Posljednje se dogodilo u aprilu 2024., a prethodno u maju 2020. godine.
Tada se nagrada za rudare, entitete koji osiguravaju funkcioniranje bitcoinove mreže, prepolovi, čime se smanjuje količina bitcoina koja ulazi u optjecaj. Ukupno će ih ikada postojati samo 21 milion.
Uobičajeno je da cijena bitcoina nakon halvinga snažno poraste i dosegne novi historijski vrhunac, da bi zatim uslijedio pad od 70% do 80%, što vodi u “kripto zimu” – period dugotrajnog pada vrijednosti kriptovaluta. Potom se cijena stabilizira, i kako se približava sljedeće prepolovljavanje, cijena ponovno počinje rasti.
Nakon posljednjeg halvinga tržište se ponašalo neuobičajeno. Bitcoin je dosegnuo rekordnih 73.000 dolara još u martu 2024., otprilike mjesec dana prije samog prepolovljenja, umjesto da poraste nakon tog dugo očekivanog događaja, kako se uobičajeno očekivalo.
“U svim prethodnim ciklusima novi rekordi dolazili su 12 do 18 mjeseci nakon halvinga”, rekao je Saksham Diwan, analitičar u CoinDesk Data.
Ključna promjena bila je odobrenje bitcoin ETF-ova u SAD, koji su počeli trgovati u januaru 2024. ETF-ovi omogućuju ulagačima da prate cijenu bitcoina bez da ga posjeduju direktno.
Veliki priljev kapitala u ETF-ove i nada da će privući tradicionalne institucionalne ulagače pogurali su cijenu.
“Ovog puta potražnja za spot ETF-ovima praktički je preduhitrila uobičajeni post-halving rast cijene. To je prvi jasan znak da institucionalni tokovi mogu promijeniti dosadašnju dinamiku ciklusa”, rekao je Diwan.
ETF je bio prvi veliki faktor, ali nije jedini. Hougan iz Bitwisea ističe kako su prijašnje “eksplozije” na kripto tržištu često prethodile kripto zimama, primjerice krah ICO projekata 2018. ili kolaps FTX berze 2022.
“Danas je okruženje drugačije. Kamate su vjerojatnije u padu nego u rastu, a vlasti su spremnije regulirati kripto nego u potpunosti ignorirati sekto”r, kaže Hougan, prenosi Index.
Gary Gensler, bivši šef američke Komisije za vrijednosne papire (SEC), pokrenuo je brojne tužbe protiv kripto firmi. No, pod aktualnom administracijom predsjednika Donalda Trumpa, SEC je povukao dio slučajeva. Washington sada raspravlja o zakonima o kriptovalutama i čak je pokrenuo stratešku bitcoinovu rezervu.
Istodobno, sve više javnih kompanija uključuje kriptovalute u svoje bilance, posebno bitcoin.
“Kako tržište sazrijeva, s rekordnim udjelom dugoročnih ulagača i smanjenom volatilnošću, stari četverogodišnji ritam zamjenjuje se ponašanjem koje više ovisi o likvidnosti i makroekonomskim kretanjima”, rekao je Ryan Chow, suosnivač Solv Protocola.
Prema Diwanu iz CoinDeska, historijski je najvažniji period rasta cijene bitcoina bio između 500. i 720. dana nakon prepolovljavanja. U prethodnim ciklusima iz 2016. i 2020., cijena je svoj vrhunac dosezala upravo tada.
“Ako bi se obrazac ponovio, trebali bismo obratiti pažnju na period od trećeg kvartala 2025. do početka 2026. Ovaj put kretanje cijene znatno blaže nego nakon prethodnih halvinga”, rekao je Diwan.
